这张3月31日拍摄的视频直播画面显示，美国总统拜登在宾夕法尼亚州匹兹堡市发表讲话

    尽管美国两党极化严重，但基建成为两党少有的共识。然而从市场的反应来看，大多数资本市场对该计划前景并不看好。

马雪

　　美国总统拜登日前在匹兹堡发表演讲，宣布“美国就业计划”，声称该计划将重建美国基础设施，促进美国经济复苏，创造高薪就业机会。这是拜登“重建美好”执政方案的重要组成部分。目前还没有最终确定支出总额，但经济学家估计该计划将支出2万亿~4万亿美元。

覆盖广、特点突出

　　从拜登匹兹堡讲话及更早美国媒体披露的信息，该计划分为四个部分。

　　第一，投资桥梁、道路、公共交通、港口、机场和电动车开发等交通基础设施，预计投入6210亿美元。

　　第二，投资宽带、水、电力、住房和建筑等基础设施。将投入逾3000亿美元改善饮用水基础设施、扩大宽带接入和升级电网。投入超过3000亿美元用于建造和翻造平价房、建设和升级学校设施。

　　第三，投资老年人、残疾人和社区护理。该计划将直接拨款4000亿美元用于改善对老年人和残障人士的护理。

　　第四，投资制造业、高科技研发、高质量劳动力发展、关键供应链。该计划将在美国制造、研发和职业培训方面投资5800亿美元，其中500亿美元专门用于国内半导体制造，而1800亿美元的非国防科研项目将达到美国历史上的峰值。

　　从公布的基建细节来看，该计划有以下几个特点。

　　“宽财政”是主基调。该计划的财政刺激金额前所未有，估计将占美国GDP的25%以上。高盛预计，基建设施方案将至少增加2万亿美元基建支出，若拜登将该方案扩大到儿童看护福利、延长儿童税收抵免等政策，总金额或达4万亿美元。

　　力促就业。基建计划包括了就业和家庭部分，这是为了应对新冠肺炎疫情对美国经济的冲击，及其带来的贫富分化加剧等问题，帮助中产阶层摆脱困境，自下而上地重建经济。穆迪估计，如果就业计划通过，将带来1900万个工作机会，如果没有通过，将少创造270万个工作岗位。

　　注重绿色基建。基建计划主要体现民主党“痴迷”的可再生能源、生物等高新科技领域的投资。拜登表示将投入1740亿美元用于推动电动汽车发展，重组工厂、增加国内材料供应、对电动汽车购买者提供税收优惠、电动校车改造、在全美建设50万个电动车充电站。

　　此外，该计划还将用1000亿美元建设更具弹性的电网，对风力、太阳能和其他可再生能源项目的税收优惠政策延长10年，要求更多电力来自低碳能源，目标是到2035年消除电网中的碳排放。拜登声称将此作为支撑美国经济，并应对气候变化广阔蓝图的一部分。

　　最后，确保对中国的竞争优势。该计划将改善美国在芯片、生物科技、能源方面的地位，并保持竞争力。拜登在演讲中声称，“美国基础设施正在崩溃，增加了我们的脆弱性，令我们在与竞争对手的竞争中落后”。特朗普在任的大部分时间将中国视为美国最大的政治和经济对手，拜登上台后仍视中国为“靶子”，以动员国内力量，可见其对华政策是特朗普的“升级版”和“改良版”。

钱从哪来

　　前有1.9万亿美元疫情纾困法案，后有数万亿美元大基建计划，问题是钱从哪来？

　　一是对企业增税。基建计划与税收计划绑定，为了给如此庞大的开支提供支撑，将加税逾3万亿美元——将公司税从21%提高至28%；削减有限责任公司和合伙企业等公司的税收优惠；提高年收入超过40万美元人群的个人所得税；扩大遗产税范围；对年收入超过100万美元的人群征收更高的资本利得税。

　　白宫称声，该计划是“一代人仅能看到一次”的历史性投资，总统提议从根本上改革公司税法，以激励公司在美国投资、创造就业机会，阻止不公平和浪费，防止利润转移到“避税天堂”，并确保跨国公司向美国交税。估计未来10年，提高企业所得税能增加7300亿美元财政收入，向富人资本收益加税则能增加3700亿美元财政收入。

　　二是增加债务。过去一年，美国连续推出几轮财政刺激法案，联邦政府债务已高达21.9万亿美元，与美国经济产出规模相当，为二战结束以来最高。

　　根据美国国会预算办公室的预测，未来40年中，美国国债占GDP比重将翻一番。美国财政部长耶伦认为，尽管债务大幅增加，但利息支出仍相当低。原财政部长萨默斯表示，未来10年，只要净利息支出占GDP比重在2%以下，美国仍可轻松应对背负的债务。

　　由此可见，在债务水平高企的情况下，为防止恶性通胀和财政危机的到来，势必要寄希望于美联储维持低息政策。巨额的债务，最终需要美联储买单。

资本市场不看好

　　20多年来，美国两党对基础设施建设均持强烈支持态度。尽管两党极化严重，但基建成为两党少有的共识。然而从市场的反应来看，大多数资本市场对该计划前景并不看好。

　　首先，巨额的基建计划，加剧了市场对通胀上升的预期。市场认为，拜登计划可能引发“我们这一代人从未见过的通胀压力”，威胁美元和金融稳定。

　　如果通货膨胀起飞，有两种可能，一种是美联储允许通胀大幅上升，另一种是美联储收紧货币政策。这两种情况均不理想——大幅收紧货币政策将抵消20年来美国货币政策的积极作用，并使得未来货币政策更难发挥作用。而利率大幅上升，将导致美国金融市场出现问题。

　　其次，绿色基建对美国经济的拉动作用或不及传统基建。此次基建计划相比特朗普政府初期提出的基建计划，不同之处在于其注重绿色基建，而后者主要集中在传统基础设施项目上。由于建设全国电动车充电网络的需求不足、安装费用昂贵、多方面协调困难等难点，绿色基建对经济的拉动作用可能不及传统基建。此外，由于加税对经济的抑制作用，基建的正面效应将进一步打折扣。

　　最后，该计划将面临立法挑战。原本民主党期望将所有方案都纳入一项巨大的预算法案中，在参议院以简单多数方式通过，但某些支出不符合该规则，这种做法变得十分困难，因此民主党现在更倾向于将该计划拆分成多个小方案，分别经两党协商和预算调节程序通过。

　　但该基建计划带有强烈的党派色彩，宽财政、大政府、注重绿色基建，因此在立法程序上将面临共和党的阻力。

　　共和党人已明确表示，他们不赞成增税和对可再生资源的大规模支出。共和党认为，该计划加入了很多与基础设施无关的气候变化项目，桥梁、公路、港口等基建所需资金占比不到30%。而30%的预算就能完成的基建却要大支出和大增税。

　　参议院共和党人麦康奈尔更是将该计划比喻为“特洛伊木马”，即民主党在基础设施法案中暗藏大幅加税、气候变化等其他有损就业的左翼政策。因此，该计划的谈判或僵持数月。

　　此外，由于带有明显的党派色彩，项目的真正推进阶段也将受到地方政府的约束和掣肘。征收超级富豪税将涉及对房产征收联邦税，这超出了联邦政府的权限，或难以得到支持。

　　（作者系中国现代国际关系研究院美国所副研究员）

来源：2021年4月21日出版的《环球》杂志 第8期

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