党的二十大报告进一步指出：“中国式现代化是人与自然和谐共生的现代化。”“我们坚持可持续发展，坚持节约优先、保护优先、自然恢复为主的方针，像保护眼睛一样保护自然和生态环境，坚定不移走生产发展、生活富裕、生态良好的文明发展道路，实现中华民族永续发展。”

  兴业银行是我国绿色金融的先行者，从2006年首笔能效贷款落地至今，已经在绿色金融领域悉心耕耘了十九年，拥有完整的绿色金融产品线，积累了诸多绿色金融细分行业的客户。依托这些客户基础，兴业碳金融研究院进行问卷调查，并据此构建“兴业绿色景气指数（GPI）”，旨在及时跟踪绿色产业发展的景气程度、前瞻未来趋势。

  2025年1月GPI指数为总第八十五期，每月持续发布指数及分析。

  绿色产业景气度回落

  2025年1月GPI指数为47.1%，较上月小幅回调1.8个百分点。受春节假期影响，本月绿色产业景气回落，预期指数也有所下降，较上月下跌了5个百分点。1月绿色产业综合景气指数仍维持在临界点以下，与碳中和指数走势呈现出较高同步性，1月华证国网碳中和指数下跌3.4%。从历史走势来看，GPI综合景气指数走势与碳中和指数涨跌幅具有较强一致性（见图表1）。

  供需双回落 成本压力增大但仍处低位水平

  从分项指数来看，供需方面，1月GPI调研结果显示，绿色产业需求有所下滑，1月新订单指数较上月下降了2.3个百分点；绿色企业生产活动有所降温，1月生产指数较上月回落7.2个百分点；采购指数和进口指数逆势增长，较上月分别提升了5个和8.3个百分点，表明绿色产业企业对未来生产情况仍抱有良好预期。资金周转方面，1月调研显示，政府合作有所加强但补贴到位率小幅下降，绿色产业资金周转情况较上月基本持平，仍处于临界点以下。成本方面，1月PPI环比转正，绿色产业成本压力有所抬升，1月成本指数较上月增长1.8个百分点。虽然本月绿色产业成本指数有所升高，但在PPI持续为负的情况下，绿色产业成本指数依旧处于历史低位水平（见图表3）。本月调研过程中，“主要原材料价格上涨”“运输成本上涨”为受访企业成本压力升高的主要因素。

  固废危废行业景气度保持高位运行

  分行业来看，1月政策推动固体废物和危险废物处理领域的规范化发展。1月21日举行的国新办新闻发布会上，工信部表示将聚焦废旧动力电池、废旧光伏组件等新兴固体废物，加快健全法规政策，完善回收和综合利用体系，促进安全高效循环利用；全国电动自行车安全隐患全链条整治工作专班印发《电动自行车锂离子电池回收利用体系建设指南》，以加快建设电动自行车锂离子电池回收利用体系；工信部等六部门联合发布实施《赤泥综合利用行动方案》，以推动1、形成赤泥（以铝土矿为原料生产氧化铝过程中产生的固体废弃物）综合利用量效齐增的可持续发展格局。政策出台推动固废危废治理行业景气度提升，1月GPI调研结果显示，固废与危废治理行业景气指数较上月增长了3.1个百分点，维持高位运行，与固废板块股票走势展现出一定同步性（见图表5）。此外，国家发展改革委等部门印发《绿色技术推广目录（2024 年版）》(发改环资〔2024〕1812 号)，遴选了节能降碳产业、环境保护产业、资源循环利用产业、能源绿色低碳转型、生态保护修复和利用、基础设施绿色升级、绿色服务等7大类产业112项先进绿色技术。1月GPI调研结果显示，节能技术推广服务行业景气指数逆势增长至扩张区间。

  大中型企业景气韧性凸显 中小规模企业景气提升

  分企业规模来看，本月GPI调研结果显示，虽然绿色产业整体景气回落，但小型企业、中小型企业景气指数分别较上月抬升2.9个和1.1个百分点。大中型、大型企业景气指数虽较上月分别回落1个和4.2个百分点，但景气指数仍处于扩张区间，韧性凸显。（兴业研究 徐金、方琦、钱立华）