党的二十大报告指出：“中国式现代化是人与自然和谐共生的现代化。”“我们坚持可持续发展，坚持节约优先、保护优先、自然恢复为主的方针，像保护眼睛一样保护自然和生态环境，坚定不移走生产发展、生活富裕、生态良好的文明发展道路，实现中华民族永续发展。”

兴业银行是我国绿色金融的先行者，从2006年首笔能效贷款落地至今，已经在绿色金融领域悉心耕耘了十九年，拥有完整的绿色金融产品线，积累了诸多绿色金融细分行业的客户。依托这些客户基础，兴业碳金融研究院进行问卷调查，并据此构建“兴业绿色景气指数（GPI）”，旨在及时跟踪绿色产业发展的景气程度、前瞻未来趋势。

2025年3月GPI指数为总第八十七期，每月持续发布指数及分析。

绿色产业景气度大幅回暖

2025年3月GPI综合景气指数为53.7%，较上月大幅提高近12个百分点，重回荣枯线之上。此外，3月绿色产业预期指数大幅升至57.3%，环境监管指数较上月提高4个百分点至52.4%。2025年政府工作报告时指出“协同推进降碳减污扩绿增长，加快经济社会发展全面绿色转型。进一步深化生态文明体制改革，统筹产业结构调整、污染治理、生态保护、应对气候变化，推进生态优先、节约集约、绿色低碳发展”，提振了绿色产业发展信心，带动绿色产业景气全面回升。

GPI综合景气指数、环境监管指数与预期指数

供需同步回升 资金周转情况良好 但成本压力有所增大

从分项指数来看，3月GPI调研结果显示，绿色产业供需两端同步回升。需求方面，3月新订单指数和在手订单指数分别为59.8%和56.1%，均重返扩张区间。供给方面，3月生产指数和产能利用指数分别为58.5%和56.1%，均落于荣枯线之上。资金周转方面，政府合作紧密度的增强、产业补贴到位率的提高带动3月绿色产业资金指数升至57.14%。成本方面，本月绿色产业成本指数升至52.4%。虽然本月绿色产业成本指数有所提高，但在PPI同比持续为负的情况下，绿色产业成本指数仍处于低位区间（见图表3）。

GPI综合景气指数与部分分项指数走势

GPI成本指数与PPI当月同比

绿色环保专用设备材料制造行业景气度创一年来新高 供水与水利设施工程建筑、节能技术推广服务行业景气指数提振明显 

分行业来看，不同绿色细分行业景气分化，本月政策推动绿色环保专用设备材料制造、供水与水利设施工程建筑、节能技术推广服务行业景气度显著回暖。3月，工业和信息化部等三部门印发《促进环保装备制造业高质量发展的若干意见》，推动环保装备制造业从传统的污染治理向绿色、低碳、循环发展全面升级。本月GPI调研结果显示，绿色环保专用设备材料制造行业景气指数为57.3%，创一年来新高，较上月大幅提升12.5个百分点。近期，绿色环保专用设备材料制造行业景气指数的变化趋势与环保设备板块涨股票指数跌幅也展现出一定同步性（图表5）。此外，3月水利部发布《2025年农村水利水电工作要点》，以扎实推进农村水利水电高质量发展；中国环保产业协会发布《2024年生态环境保护实用技术装备和示范工程名录》，涵盖生态环境保护实用技术41项，生态环境保护实用装备16项，生态环境保护示范工程59项。3月GPI调研结果显示，供水与水利设施工程建筑、节能技术推广服务行业景气度均有所回暖，景气指数分别为55%和54%，落于扩张区间。

绿色环保专用设备、供水与水利设施工程建筑、节能技术推广服务行业景气指数及GPI综合景气指数

绿色环保专用设备材料制造行业景气指数与环保设备板块股票指数涨跌幅

小型绿色企业景气度回升

分企业规模来看，本月GPI调研结果显示，小型企业景气指数显著提升，达49.2%，大中型企业景气指数较上月小幅提高2.6个百分点，落于扩张区间。大型企业景气指数虽有所下滑，但仍处荣枯线之上。（兴业研究 徐金、方琦、钱立华）

GPI分规模企业景气指数走势