4月17日晚间，中国建筑（601668.SH）正式发布2025年年度报告。面对建筑、地产行业深度调整，中国建筑紧扣高质量发展主线，锚定“一创五强”战略目标，深入实施“一六六”战略路径，以新签合同额的持续增长与财务基本盘的稳健运行，印证了其穿越周期的经营韧性。全年新签合同额4.55万亿元，完成营业收入2.08万亿元，实现归属于上市公司股东净利润390.7亿元，经营活动产生的现金流量净额205.4亿元，位居《财富》世界500强第16位、ENR“全球最大250家工程承包商”首位，继续保持全球建筑行业最高信用评级。

回望“十四五”，中国建筑累计完成合同额21万亿元、营业收入10.5万亿元、利润总额4,331亿元，同比“十三五”分别增长57%、68%、20%。凭借科技创新、战略协同和区域深耕等核心动能，公司实现业务结构优化，管理质效提升，经营业绩稳健，转型升级加快，行业领先地位进一步巩固。

主业底盘稳固，新兴业务加快发展

2025年，公司坚持“两优两重”的市场策略，聚焦优质客户、优质项目、重点区域、重点领域，业务结构持续优化，合同质量稳步提升。公司在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、长江经济带、黄河流域等重点区域新签合同额占比79.9%，完成投资额占比88.9%。

中国建筑房建业务稳固领先优势，全年新签合同额26,654亿元，同比增长0.5%。其中，工业厂房新签合同额8,885亿元，同比增长23.1%，合同额占比达33.3%；随着半导体、新能源、生物医药、航空航天等高端制造业厂房项目的稳步推进，公司积极对接新质生产力催生的建设需求，科教文卫体设施领域稳步拓展，助力公共服务设施提质升级。整体来看，业务结构更趋均衡，抗周期能力持续增强。

中国建筑基础设施建设与投资业务同样展现出强劲动能，全年新签合同额14,728亿元，同比增长4.1%。其中，能源工程领域成为主要增长引擎，新签合同额5,870亿元，同比增长17.2%，在基建业务中的占比上升至40%；水利水运业务同样保持较快增长，新签合同额721亿元，同比增长32.4%，抽水蓄能电站、航道工程等重点项目有序签约。

房地产开发业务方面，中国建筑在逆周期环境下坚持审慎经营与资源聚焦策略。聚焦核心城市、核心区域获取优质土地资源，新增土地储备全部位于一线、二线及省会城市；发布践行“好房子”营造体系，加强精益建造和科技赋能，持续打造高品质产品。2025年，地产业务实现合约销售额3,948亿元，其中中建地产合约销售额逆势增长16%。

抢抓主责主业发展机遇的同时，中国建筑不断加快新兴业务拓展。大力推进城市更新业务，明确八大核心内容、八种实施模式及七项工作要求。加快发展城市运营业务，明确12个主要业务分类。更新战略性新兴产业布局地图，2025年战略性新兴产业实现营业收入2,629亿元。

2025年，面对复杂严峻的行业形势，中国建筑主动服务国家战略，守好投资建造业务基本盘，加快拓展城市更新、城市运营等新兴赛道，在穿越行业发展周期的关键之年，展现出坚实的经营韧性。

科技创新赋能产业转型升级，引领行业变革

规模成长是硬实力，科技创新是强引擎。中国建筑优化研发投入结构，提高研发投入效益，坚持以创新驱动引领行业变革。

“好房子”已经连续两年写入政府工作报告，作为建筑行业央企，中国建筑以先行者姿态，2025年率先发布“好房子”营造体系，锚定“安全、舒适、绿色、智慧”价值目标，围绕“六不六防三省三要”的“6633”居住痛点框架，以科技赋能，构建起“好标准、好设计、好建材、好建造、好服务”的成套解决方案，发挥开发、设计、建造、运维的一体化把控与全链条落地能力，在百余个项目落地应用。

目前，中国建筑拥有国家数字建造技术创新中心、绿色建筑全国重点实验室、土壤养分管理与污染修复国家工程研究中心、城乡水资源与水环境全国重点实验室四个国家级科技创新平台，5个国家企业技术中心（含分中心）、9家院士工作站，75个省部级企业技术中心、89家省部级科技创新平台，建成19个博士后工作站，拥有242家高新技术企业。拥有有效专利72,800件，其中发明专利14,107件。

近年来，中国建筑致力以科技创新赋能传统建造转型升级，智能建造成为高质量发展的必由之路，以“产品化、产业化、市场化”为导向加快科技创新，大力培育发展新质生产力，推动科技创新与产业创新深度融合，探索科技创新成果产业化发展，选出“新建好房子”“旧改好房子”“模块化建筑产品”“光伏建筑一体化（BIPV）系列产品”等11大项作为公司首批产业化推广产品，打造高质量发展第二增长曲线，进一步提升公司核心竞争力。

国际化业务量质齐升，“一带一路”成色更足

在巩固国内主业优势的同时，中国建筑将目光投向更广阔的国际市场——积极践行“一带一路”倡议，大力实施“海外高质量发展战略”，持续塑强海外深耕优势。目前，经营区域遍布亚洲、非洲、中东欧、北美、 拉美、大洋洲等近百个国家和地区。

2025年，中国建筑深入推进海外高质量发展战略，国际化业务实现较快增长，新签合同额2,550亿元，同比增长15.2%，其中建筑业务新签合同额2,257亿元，同比增长6.9%；营业收入1,417亿元，同比增长19.4%。公司ENR国际承包商排名提升至第6位。

这份成绩单的背后，是海外资源向优势市场和高景气赛道的加速集中。在区域布局上，公司持续深耕重点市场，东南亚、西亚、北非、中亚等优势市场订单规模持续放大，新加坡亚历山大医院IP标段、阿联酋迪拜扎比尔阿德里斯住宅、乌兹别克斯坦国家艺术博物馆等一批标志性项目陆续签约。在业务领域上，新基建、新能源业务实现较快发展，印度尼西亚巴淡岛数据中心、阿尔及利亚图古尔特省153兆瓦光伏发电站等项目的落地，标志着中国建筑的国际化业务正在从传统房建、交通设施向数字化基础设施和清洁能源领域延伸。

项目履约层面进展同样扎实。柬埔寨德崇国际机场正式启用，马来西亚赛城英菲尼数据中心交付运营，援洪都拉斯农业学校项目实现当年开工、当年竣工，澳大利亚东北干线、新加坡地铁跨岛线等基础设施项目有序推进。2025年，中国建筑加大国际化市场拓展力度，秉承国际化经营理念，全面参与高质量共建“一带一路”，大力实施以“一个方位、六个目标、五个路径”为内涵的海外高质量发展战略，持续推动海外业务量质齐升。

精益管理提质增效，每股派息、现金分红比例再创新高

在积极开拓外部市场、构建全球化发展新格局之际，中国建筑持续对内部运营进行精细化打磨。

面对行业利润率下行的外部挑战，中国建筑坚持“向管理要效益”，2025年毛利率总体保持平稳，同比提升0.04个百分点，其中建筑主业毛利率同比提升0.7个百分点。公司践行“现金流就是企业生命线”的理念，全力推进收款攻坚，强化存量资产盘活，深化负流项目治理。2025年，盘活存量资产1,596亿元，营业收现率同比提升0.7个百分点，经营性净现金流同比改善47亿元，连续六年保持正流入。

这一系列内外兼修的举措，最终转化为对股东的丰厚回报。凭借稳健的经营业绩和财务状况，中国建筑始终坚持与全体股东共享经营成果。2025年，拟每10股派发现金股息2.718元，现金分红比例达28.75%，每股派息和分红比例均为上市以来最高水平，以实际行动回馈股东信任。

在市值管理方面，中国建筑积极践行“提质增效重回报”行动方案，通过控股股东增持、提高分红水平等一系列举措，有效提振市场信心，彰显了维护股东利益的决心。同时，公司持续深化ESG（环境、社会和公司治理）实践，构建“366”战略ESG治理体系，将绿色低碳、社会责任等理念深度融入经营管理，凭借在可持续发展领域的突出贡献，荣登《财富》中国ESG影响力榜，成为建筑工程领域唯一上榜企业，进一步提升了品牌影响力与长期投资价值。

2026年是“十五五”开局之年，建筑市场挑战和机遇并存。国家在城市更新、“好房子”建设、稳定房地产等领域加大政策力度，行业正在朝着高质量发展方向坚定前行。

展望未来，中国建筑2026年力争实现新签合同额4.6万亿元，营业收入2.1万亿元。公司将在“一创五强”战略目标的引领下，以改革创新为动力，以价值创造为根本，扎实建设成为世界一流的投资建设集团，为服务国家经济社会发展大局贡献更大力量。