新华网北京9月11日电 近期，宁波银行交出上半年业绩答卷：营收414.50亿元，同比增长11.54%；归母净利润165.62亿元，增长12.12%。

从表面看，这是一份优质报表。但拆解数据，会发现增长引擎与风险敞口都藏在细节里：驱动业绩的是对公贷款的高增长和财富管理对中间业务收入的支撑，而零售条线的不良贷款率持续攀升，达到2.00%的历史高位，信用减值损失同比增加23.79%。

换句话说，宁波银行正在用一场“刮骨疗毒”式的零售不良出清，取得报表数据的稳中向好。

增长见成色

先看增速本身。该行2026年一季度营收、归母净利润分别同比增长10.2%、10.3%，到上半年，这两项数字升至11.54%、12.12%。而拆开报告期营收增长的42.90亿元：利息净收入贡献36.68亿元，手续费及佣金净收入贡献15.12亿元，其他非利息收益减少8.90亿元。

利息净收入高增长，靠的是“以量补价”。上半年贷款本金总额1.95万亿元，较上年末增长12.50%，其中对公贷款规模大增19.32%，日均规模同比多增25.69%。个人贷款几乎原地踏步，仅增长0.47%，从2025年以来连续多个报告期规模负增长的态势有所好转。

价格端在往下走。生息资产收益率同比下降45个基点，其中，个人贷款平均收息率降幅更大，同比下降67个基点。撑住息差下降的是负债端：“增活期、做代发”，存款付息率同比下降39个基点，存款利息支出减少了17.58%。最终净息差1.70%，同比收窄6个基点。

费用端降本增效的贡献明显。业务及管理费112.61亿元，同比下降0.21亿元，成本收入比保持下降态势，降至27.17%。

此外，有个容易被忽略的细节：上半年计提信用减值损失115.77亿元，同比增长23.79%，报告期核销56.45亿元。

息差仍承压

如果说宁波银行半年报里有处关键的软肋，就是息差。

国家金融监管总局最新数据显示，2026年二季度末，商业银行净息差为1.41%，较一季度的1.40%回升0.01个百分点。这是2022年一季度商业银行净息差跌破2%以来，首次出现单季环比回升。

上市城商、农商行群体的内部分化凸显：重庆银行上半年净息差1.46%，同比回升7个基点，息差显著改善；江阴银行净息差1.57%，同比上行3个基点。在同处长三角地区的可比银行中，南京银行净息差为1.79%。而宁波银行净息差为1.70%，较上年末下行。业内分析人士指出，即便其负债成本持续压降，仍难以完全对冲资产收益率下行压力，体现出城商行内部“有的修复、有的承压”的格局。

分析个中原因，包括个贷平均收息率下降67个基点，远超负债端改善、存款付息率下降的39个基点。零售资产端的风险定价在下沉，而这与零售风险暴露互为因果。

息差收敛的速度在放缓，剔除交易性金融资产对应付息成本后还原口径为1.83%。但要预判息差企稳回升态势，目前还没有明显的数据支撑。

不良“剪刀差”

宁波银行资产质量保持稳定，不良贷款处在低位，不过呈现出明显的结构性特征：

对公侧近乎完美：公司贷款不良率0.29%。在主要投放行业中，占贷款总额比例较高的租赁和商务服务业不良率仅为0.07%，制造业为0.53%，房地产业为0.25%。这个水平在全国城商行中排名前列。

零售侧完全不同：个人贷款不良率2.00%，其中个人经营贷不良率为3.81%，个人消费贷不良率为1.78%，个人住房贷不良率为1.20%。尤其是拉长周期看，个人贷款不良率从2022年的1.39%一路爬升至今，尚未看到拐点。

不良率整体0.76%，在行业中处于较低水平，有两方面积极因素：一是对公这块“压舱石”够稳，二是“计提+核销”组合拳。上半年核销56.45亿元，收回已转销贷款12.29亿元，不良余额增加16.47亿元。计提的108.51亿元贷款减值损失，远超同期不良的增量。

同时风险抵补能力指标有所变化，缓冲空间仍然充分。拨备覆盖率373.35%，较上年末微升，低于2024年末的389.35%；拨贷比（贷款拨备率）2023年末为3.5%，连年下行，上年末回升至2.83%，今年上半年保持在这一水平。有机构解读为“主动夯实、不靠拨备释放利润”，也有声音担心安全垫在缓慢消耗。

增长新引擎

如果说对公业务是宁波银行当下业绩的“压舱石”，财富管理就是被寄予厚望的“新引擎”。

上半年手续费及佣金净收入43.17亿元，同比大增53.90%，其中代理类收入49.94亿元，增长67.19%。零售AUM突破1.43万亿元，半年增加1,543亿元。私人银行客户半年新增6,761户至34,491户；私行AUM达4,206亿元，增幅达24.99%。

多元的“9+4”盈利来源，推动利润可持续增长。其中，四家子公司合计贡献净利润30.69亿元（永赢金租16.69亿元，宁银理财6.14亿元，永赢基金5.22亿元，宁银消金2.64亿元），约占集团归母净利润的18.53%。资管牌照的组合在城商行中相当稀缺，永赢基金公募规模已达7,571亿元。

这轮由财富管理业务撑起的中收高增长，搭上了权益市场景气的“便车”。代销、咨询、托管等是典型的顺周期收入，而今年上半年的高基数，在明年将变成能否实现持续性的考验。

分歧焦点

外界对财报对分歧耐人寻味。卖方机构看到的是“业绩提速+增长第二曲线”，给出“买入”评级；质疑者盯住的是“息差掉队+个贷不良新高”，认为息差回升主要得益于负债端成本的持续压降，息差能否延续改善存在不确定性。

多数分析认为，预计下半年银行净息差大概率进入底部区间窄幅震荡，明显反弹的难度较大。中信建投证券测算，宁波银行零售贷款不良率上升至2.00%。“零售资产质量仍在趋势性暴露阶段，需持续关注后续风险演绎情况。”中信建投相关分析师表示。

2026年，是宁波银行新一轮三年规划的起步之年。关于零售贷款存量风险出清的问题，宁波银行董事长庄灵君曾回应称，一方面，将严格授信准入，实施审慎稳健、务实高效的授信政策。另一方面，持续完善全流程信用风险管理，坚持流程风险管控与效率提升并重。同时持续做好不良资产清收工作。

当前，宁波银行正处在最考验耐心的阶段：报表已经好看，出清尚未完成。它能否成为城商行零售转型的正面样本，还需在实践中探寻答案。（记者 何凡）