新华网深圳12月31日电（李俊豪）2025机器人技能大赛在深圳举行期间，广发证券机械首席分析师孙柏阳作“从仰望星空到脚踏实地，人形机器人的量产与变化”的主题演讲。他表示，人形机器人作为人工智能与智能制造深度融合的核心载体，正成为产业升级的关键抓手，经历着工厂场景快速落地、逐步渗透消费场景、应用场景全覆盖三个阶段。2026年的关键词是“放量”，主机厂供货的放量以及特斯拉供应商的圈定与订单放量。

广发证券机械首席分析师孙柏阳作主题演讲。新华网发 （大赛组委会 供图）

随着全球人工智能及科技创新进入新浪潮，人形机器人产业迎来技术迭代加速、商业化落地提速、投融资精准对接的新机遇。孙柏阳表示，自2022年以来，人形机器人板块已历经六轮行情，每一轮领涨逻辑均围绕产业边际变化展开。在2025年7月至今的第六轮行情中，人形机器人板块呈明显量能驱动特征。

孙柏阳认为，当前行业形成两条主流路径：一是“VLM（视觉语言模型）+底层运控”，被多数厂商采用，优点是大小模型各司其职、实时性强；二是特斯拉坚持的VLA（视觉-语言-动作模型）一体化大模型，优点是通用性更强、更接近人类行为、模型简单。随着数据积累、算力提升与架构优化，未来有望实现‌机器人VLA具身智能“涌现”，达成真实类人的思维模式与更高通用性。

孙柏阳表示，2026年需重点关注三条主线：一是特斯拉产业链的确定性溢价，产业已进入去伪存真阶段，搭建机器人生产线需求迫切。二是新技术变化将持续催生投资机会，灵巧手自由度提升，电机领域轴向磁通电机逐步渗透，轻量化材料开始应用。三是主机厂估值方式切换，随着2026年多家主机厂上市与批量交付，其估值方式有望向“远期出货量×产品单价×市占率×净利率”切换。

在孙柏阳看来，2026年将是人形机器人量产元年，2026年产业将进入“0到1”后半程，国内多家企业将加大布局，争先上市，行业生态进一步完善。（参与：刘钰娜）