党的二十大报告指出：“中国式现代化是人与自然和谐共生的现代化。”“我们坚持可持续发展，坚持节约优先、保护优先、自然恢复为主的方针，像保护眼睛一样保护自然和生态环境，坚定不移走生产发展、生活富裕、生态良好的文明发展道路，实现中华民族永续发展。”

  兴业银行是我国绿色金融的先行者，从2006年首笔能效贷款落地至今，已经在绿色金融领域悉心耕耘了19年，拥有完整的绿色金融产品线，积累了诸多绿色金融细分行业的客户。依托这些客户基础，兴业碳金融研究院进行问卷调查，并据此构建“兴业绿色景气指数（GPI）”，旨在及时跟踪绿色产业发展的景气程度、前瞻未来趋势。

  2025年9月GPI指数为总第九十三期，每月持续发布指数及分析。

  绿色产业景气度小幅回升

  2025年9月GPI指数为50.94%，较上月小幅提升0.3个百分点。9月24日，中国宣布新一轮国家自主贡献，开启应对气候变化新征程：到2035年，中国全经济范围温室气体净排放量比峰值下降7%-10%，力争做得更好；非化石能源消费占能源消费总量的比重达到30%以上，风电和太阳能发电总装机容量达到2020年的6倍以上、力争达到36亿千瓦，森林蓄积量达到240亿立方米以上，新能源汽车成为新销售车辆的主流，全国碳排放权交易市场覆盖主要高排放行业，气候适应型社会基本建成。政策推动下，9月调研结果显示，预期指数和环境监管指数分别较上月抬升了4.5和6个百分点，且均处于荣枯线之上。

  供需走强、资金周转保持良好、成本压力上升

  从分项指数来看，9月调研结果显示，需求方面，新订单指数较上月持平，仍处于扩张区间，出口指数环比提高5.7个百分点，创一年来新高；供给方面，生产指数和产能利用指数分别较上月提高1.4和4.6个百分点，均落于临界点之上，并且9月绿色产业采购力度加大，采购指数环比抬升了10.8个百分点。资金周转方面，资金指数较上月提高约3.5个百分点，扩张持续。成本方面，成本指数较上月提高了2.5个百分点，成本压力有所抬升，“主要原材料价格上涨”“运输成本上涨”“劳动力供应不足与成本上涨”为受访企业成本压力增大的主要原因，但总体来看，成本指数仍处于历史相对低位，近期PPI同比变化与成本指数走势较为一致。

  绿色制造与可再生能源发电行业景气度同步攀升

  9月政策推动绿色环保专用设备材料制造、可再生能源与新能源发电行业景气度回暖。9月22日，国家能源局等部门联合发布《关于推进能源装备高质量发展的指导意见》，支持能源装备绿色高端发展；9月12日，国家发展改革委、国家能源局印发《关于完善价格机制促进新能源发电就近消纳的通知》，旨在推动新能源实现更高水平的就近消纳。9月GPI调研结果显示，绿色环保专用设备材料制造、可再生能源与新能源发电行业景气指数分别环比升高5.5和6.3个百分点，均落于扩张区间。此外，近期绿色环保专用设备材料制造行业景气指数与环保设备板块股票指数的涨跌走势较为同步。

 图表 5: 绿色环保专用设备材料制造行业景气指数与环保设备板块股票指数涨跌走势

  中小型绿色环保企业景气度提升

  分企业规模来看，9月GPI调研结果显示，中小型绿色环保企业景气度提升，景气指数为54.2%，较上月提高3.4个百分点。其余规模绿色环保企业景气指数均环比下滑，其中大型绿色环保企业景气度韧性凸显，仍落于荣枯线之上。（兴业研究 徐金、方琦、钱立华）

  图表 6: GPI分规模企业景气指数走势