党的二十大报告指出：“中国式现代化是人与自然和谐共生的现代化。”“我们坚持可持续发展，坚持节约优先、保护优先、自然恢复为主的方针，像保护眼睛一样保护自然和生态环境，坚定不移走生产发展、生活富裕、生态良好的文明发展道路，实现中华民族永续发展。”

兴业银行是我国绿色金融的先行者，从2006年首笔能效贷款落地至今，已经在绿色金融领域悉心耕耘了19年，拥有完整的绿色金融产品线，积累了诸多绿色金融细分行业的客户。依托这些客户基础，兴业碳金融研究院进行问卷调查，并据此构建“兴业绿色景气指数（GPI）”，旨在及时跟踪绿色产业发展的景气程度、前瞻未来趋势。

2025年11月GPI指数为总第九十五期，每月持续发布指数及分析。

绿色产业景气度回暖

随着“假期效应”的减退，11月绿色产业景气度回暖。2025年11月GPI指数为51.3%，较上月提高2.9个百分点，返回临界点之上；预期指数环比升高6.8个百分点，保持扩张；环境监管指数56.8%，扩张放缓。

供需显著改善、资金周转维稳、成本压力有所增大

从分项指数来看，得益于工作天数的边际增多，供需两端均显著改善。11月调研结果显示，需求方面，11月新订单指数和出口指数分别较上月提高5.0个和5.3个百分点，均重返荣枯线之上。供给方面，随着绿色企业生产活动升温，11月生产指数54.6%，环比回升7.9个百分点，同时产能利用指数也较上月提高4.0个百分点。资金周转方面，11月资金指数与上月基本持平，仅小幅下降0.8个百分点。成本方面，11月成本指数环比提升2.3个百分点，“主要原材料价格上涨”、“运输成本上涨”为受访企业成本压力增大的主要原因。但总体来看，在PPI当月同比持续为负的情况下，11月成本指数仍处于历史低位区间。

可再生能源与新能源发电行业、节能技术推广服务行业景气度上行

分行业来看，不同绿色细分行业景气分化程度加深，政策驱动可再生能源发电行业、节能技术推广服务行业景气度上行。11月7日，国家能源局公布《关于推进煤炭与新能源融合发展的指导意见》旨在推进煤炭与新能源深度融合、加快构建新型能源体系；11月10日，国家发展改革委和国家能源局联合发布《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》，提出促进新能源消纳和调控的政策举措；11月12日，国家能源局印发《关于促进新能源集成融合发展的指导意见》，为促进新能源集成融合发展提出意见。11月GPI调研结果显示，可再生能源与新能源发电行业景气指数环比升高3.4个百分点至53.8%，扩张持续。此外，11月7日，工业和信息化部公示了《国家鼓励发展的重大环保技术装备目录（2025年版）》，共收录115项先进技术装备，涵盖大气污染防治、水污染防治、固体废物处理等11个重点领域。11月GPI调研结果显示，节能技术推广服务行业景气指数环比升高5.7个百分点，落于荣枯线之上。

大型和中型绿色环保企业景气度提升

分企业规模来看，11月GPI调研结果显示，大型和中等规模绿色环保企业景气度提升明显，大型绿色环保企业景气指数较上月提升3.1个百分点，为54.9%；大中型和中小型绿色环保企业景气指数分别环比升高1.3和8.2个百分点，均重返扩张区间。小型绿色环保企业景气度则落于荣枯线之下。（兴业研究 徐金、方琦、钱立华）