党的二十大报告指出：“中国式现代化是人与自然和谐共生的现代化。”“我们坚持可持续发展，坚持节约优先、保护优先、自然恢复为主的方针，像保护眼睛一样保护自然和生态环境，坚定不移走生产发展、生活富裕、生态良好的文明发展道路，实现中华民族永续发展。”

  兴业银行是我国绿色金融的先行者，从2006年首笔能效贷款落地至今，已经在绿色金融领域悉心耕耘了20年，拥有完整的绿色金融产品线，积累了诸多绿色金融细分行业的客户。依托这些客户基础，兴业碳金融研究院进行问卷调查，并据此构建“兴业绿色景气指数（GPI）”，旨在及时跟踪绿色产业发展的景气程度、前瞻未来趋势。

  2025年12月GPI指数为总第九十六期，每月持续发布指数及分析。

  绿色产业景气度持续提升

  2025年12月GPI指数为52.1%，较上月提升了0.8个百分点，扩张延续。在12月召开的中央经济工作会议中，“坚持‘双碳’引领，推动全面绿色转型。”被确定为2026年经济工作的重点任务之一。根据会议部署，2026年将围绕积极稳妥推进碳达峰、加快建设新型能源体系、加快发展绿色低碳产业、持续推进污染防治攻坚和生态系统优化、提高应对极端天气能力五方面推进绿色转型。政策释放的积极信号为绿色低碳产业带来发展机遇，对12月绿色产业景气度的升高起到支撑作用。另外，近期GPI综合景气指数与碳中和指数走势也呈现较高同步性。

图表 1: GPI综合景气指数与碳中和指数走势

资料来源：Wind，兴业碳金融研究院

  供需扩张速度有所放缓、资金周转情况明显改善、成本压力略有上升

  从分项指数来看，供需方面，12月新订单指数和生产指数分别为51.9%和52.3%，扩张均有放缓，采购指数则环比提升1.5个百分点，表明绿色环保企业仍对后续生产保持积极预期。资金周转方面，得益于与政府合作的加强、产业补贴到位率提升，绿色产业资金周转状况明显好转，12月资金指数较上月抬升3.9个百分点，重返扩张区间。成本方面，12月成本指数环比上涨1.9个百分点，调查显示，“主要原材料价格上涨”是受访企业成本压力增大的主要原因。但总体来看，在PPI当月同比持续为负的情况下，当前成本指数仍处于历史较低区间，整体成本压力可控。

图表 2: GPI综合景气指数与部分分项指数走势

资料来源：兴业碳金融研究院

图表 3: GPI成本指数与PPI当月同比

资料来源：Wind，兴业碳金融研究院

  绿色环保专用设备材料制造行业景气度显著回暖

  分行业来看，12月政策驱动绿色环保专用设备材料制造行业景气度提升。12月12日，工业和信息化部、中国人民银行联合印发《关于用好绿色金融政策支持绿色工厂建设的通知》，明确重点支持国家绿色工厂采用相关绿色低碳技术实施的研发和产业化应用、技术改造升级、零碳工厂建设三类项目，以提高企业绿色发展水平。12月GPI调研结果显示，绿色环保专用设备材料制造行业景气指数、新订单指数、生产指数分别环比提升了5.2、3.1和8.0个百分点，扩张步伐明显加快。此外，近期绿色环保专用设备材料制造行业景气指数与环保设备板块股票指数涨跌走势表现出较高一致性。

图表 4: 绿色环保专用设备材料制造行业新订单指数、生产指数与景气指数

资料来源：兴业碳金融研究院

图表 5: 绿色环保专用设备材料制造行业景气指数与环保设备板块股票指数涨跌走势

资料来源：Wind，兴业碳金融研究院

  各类规模绿色环保企业景气指数均落于荣枯线之上

  分企业规模来看，12月GPI调研结果显示，大型绿色环保企业景指数升至近十个月新高，环比提升2.3个百分点；小型绿色环保企业景气指数较上月提高2.8个百分点，重回扩张区间；大中型和中小型绿色环保企业景气指数分别维持在51.5%和50.4%的扩张水平。（兴业研究 徐金、方琦、钱立华）

图表 6: GPI分规模企业景气指数走势

资料来源：兴业碳金融研究院